刚一周比特币价格受到美国暂停升息激励，一度涨破 35,000 美元，带动其他加密货币跟着上涨，以太币也成功站上 3,500 美元，其他中小型加密货币也有惊人的涨幅，其中以 SOL 获得特定资金进场，周涨幅超过 25%，不只是散户资产，现在流入的资金很多都是机构法人，想趁着加密市场大好时进场捞一笔。
这也导致市场整体投机气氛十分浓厚，比特币杠杆过高的问题还没有消失，这周比特币一度从 35,000 美元下修至 34,000 美元，仅仅 3% 左右的跌幅在 24 小时内就让超过 5 万名交易约，合计 1.1 亿美元的作多合约强制清算，其中以币安的比特币合约为最大宗，其他交易所也都有类似的作多遭到清算的状况出现，交易员现在为了搭上这波涨势，选择使用高杠杆策略在短时间内获取最大的收益，也成为比特币近期快速上涨的动能之一。
值得注意的是，受惠於比特币大涨与加密市场热络，Coinbase 公布最新第三季财报均超过市场预期，公司营收年成长达到 14.2%，虽然仍处於亏损状态，但投资人依然买单股价，周涨幅约为 19%，财报出炉後价格依然稳住，但公司给出的第四季指引并没有特别亮眼，脱离不了继续撙节开支，改善整体财务结构，交易所业务尚未回到前几年的高峰。
另一方面是支付公司 Block 也有惊人的成长，最新第三季财报显示整体营收成长达到 24%，然而如果排除掉比特币年成长率仅有 16%，说明销售比特币相关业务收入是贡献年增率的主要动力，激励 Block 股价大涨 12%，一反金融科技股先前的疲态。
最近投资市场热门话题脱离不了债券殖利率持续创下新高，但到这周 Fed 举行的 FOMC 利率会议中，Fed 决定本次会议暂停升息，让下跌多天的美股市场松了一口气，後续也放出较为鸽派的言论，虽然还是持续恐吓市场，言论包含未来如果物价持续上涨仍不排除继续升息、美国经济强韧并上修 GDP 预估等等。
但投资人并不买单 Fed 这套说法，股市连跌多天的情况下，Fed 不但暂停升息，展望也透露美国经济强劲，暗示美国的升息循环已经到达尽头，风向转为降息机率大增，债券殖利率也跟着下跌，这些现象正在说服投资人 Fed 不会再继续升息，资金也开始流入风险资产，也助攻比特币价格突破 35,000 美元，升息循环高机率结束，那後续还会有升息风险吗？这周的就业报告或许可以提供一些资讯。
内容目录
A. 10 月 31 日 CoinShares: 加密基金周流入资金创一年内新高
根据 CoinShares 报告统计，他们看到 3.26 亿美元资金流入传统金融市场中的加密币相关交易基金产品（ETP）， 远高於上周的 6,600 万美元，ETP 包含许多 OTC 提供给机构投资人购买的加密币交易基金，因此大多都是机构投资人在购买 ETP 产品，这份报告说明上周许多机构资金已经进场加密货币。
报告内数据也指出资金追捧的对象以 BTC 与 SOL 为主，其中作多 BTC 占 91%，剩余则为 SOL，意味着机构投资人对比特币逐步重燃其兴趣，目前比特币站稳 34,000 美元，即使美国科技股财报开得不尽理想，但加密市场涨势仍然稳健，说明这波涨幅是由外部资金所带动，应该还能维持一段时间。
此外 CME 的比特币期货交易市场的成交量也创下近期新高，看到加密市场的盛况，机构投资人动得比散户还要快更多，无法买现货的话就透过比特币期货参与市场涨幅，ProShares 旗下的比特币期货 ETF 月涨幅也已经达到 22.5%，远胜美国传统科技股，甚至是 AI 股。
B. 11 月 02 日 Fed 再度暂停升息，比特币突破 35,000 美元
Fed 今天凌晨举行最新的 FOMC 利率会议，结果并不意外的暂停升息，基准利率仍然订於 5.25% 至 5.5% 区间，激励美股回弹，纳斯达克指数反弹超过 1%，比特币更是突破 35,000 美元，创下近期新高，反应市场对於 Fed 暂停升息仍然松了一口气，意味着当前的利率基本上是 Fed 的最高利率，要再继续攀升并不容易。
但 Fed 依然在会议上调高美国经济预估，评论美国经济在第三季以「强劲」速度扩张，未来不排除继续升息，十年期美债殖利率也滑落至 4.8% 左右，说明市场正在修正先前激进的升息预期，Fed 同时承认高利率正在对家庭信贷与消费能力造成冲击，但他们还无法确定实际影响程度。
Fed 也表示假设物价指数成长持续加速，Fed 不排除继续升息，但目前情况有所缓和，官员因此采取观察的态度，FOMC 利率期货显示市场修正降息预期维持在明年下半年，然而降息机率有所提高，下个观察点则是 11 月 14 日公布的 10 月物价指数。
C. 11 月 03 日 FTX 钱包地址转帐 2,100 万美元 SOL 至交易所，即将抛售？
SOL 是近期价格表现最佳的加密代币，受惠於特定投资人大量买入，一路从 24 美元飙涨至 40 美元，涨幅达到 67%，但根据 Spot on Chain 链上分析，他们发现 FTX 交易所钱包在 11 月 2 日一共转帐了 4,600 万美元至主要交易所，有可能是要清算其加密资产来偿还债权人债务，或者是支付重整团队的营运支出。
这次的 4,600 万美元转帐包含 9 种资产分别送往 3 个主流交易所，以 SOL 为最大宗，金额达到 2,100 万美元，其余则有 930 万美元 MATIC，以及 250 万美元的 ETH，最後 1320 万美雃则为其他加密代币，转入的交易所则有 Kraken、币安与 Coinbase，都是流动性相当高的主流交易所。
FTX 清算团队的转帐举动是否为抛售代币还没有确切的证据，但 FTX 已经停止营运，目前的代管团队也不可能把代币送入交易所代为炒币，然後把获利还给债权人，这不太可能，更大的可能性是目前市场价格很好，是个不错的脱手时机，目前的市场流动性也足以承受数千万美元的卖出而不会出现过大的价格滑落，是个分批卖出的好时机。
美国就业市场正在冷却，继续升息机率仅剩 20%
最後则是周五公布的美国就业报告，结果显示全国在十月新增非农就业仅有 15 万个，低於市场预期的 18 万个，更显着逊於过去六个月平均的 23.5 万个，指向美国就业市场已经有相当程度的降温，这也让市场认为 Fed 不太可能进一步升息，FOMC 利率期货更显示明年升息的机率仅有 20%，出现近期新低。
但我们认为背後原因没有那麽复杂，我们也多次在报告中提到过，这只是美国就业市场进入传统淡季而已，特别冬天是旅游淡季，而且观光旅游业又是美国之前的就业成长动能，现在天气冷了，民众不再旅游，对於餐饮消费的需求自然下降，职位新增的速度也跟着趋缓，只是速度趋缓的速度超出市场预期，现在旅游业不再热门，转为考验民众真正的节庆消费能力，包含黑色星期五、圣诞节等送礼节日，可以预期第四季的就业报告基本都不会好，可以说就业不再会是升息风险的考量因素。
也就是说，短期内只要物价指数不再显着升高，Fed 基本上不会选择升息，因为目前高达 5.2% 的基准利率已经能控制物价成长，整个升息循环也将到达尽头，接下来只剩美国经济或是就业市场进入冷冻期，Fed 就有可能会降息刺激经济，11 月 14 日公布的 10 月物价指数则是下一个影响比较大的变数，但只要不超出预期太多，基本上不会有太大的问题。
这也让美国债券价格出现回弹，目前十年期美债殖利率已经下滑至 4.5%，流动性也趋於稳定且流动性危机解除，这方向也受到美国财政部调降发售公债额度的影响，代表美国政府正在减少举债，新债的供应量下降且降息预期发酵下，资金正重新流入公债市场。
然而这时就有个奇妙的状况发生，虽然市场出现降息预期，但加密市场却没有明显的激励反应，比特币反而从 35,000 美元下调至 34,000 美元，虽然後续又涨回 35,000 美元，但涨势正在趋缓，原先比特币涨幅会冲这麽快是受到公债流动性下降、市场预期美国政府将大量举债等因素造成美元信任风险，推动资金开始流入比特币，但现在美债危机已经解除，考虑到加密市场杠杆过高，市场逐渐出现回调的迹象，投资人应多加注意。
上周回顾👉🏻👉🏻👉🏻【MICA RESEARCH】持续炒作现货 ETF 题材，比特币站稳 3.4 万美元
声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。
MICA Research 的内容已同步於 Substack 发布，不想错过第一手消息，请点击这里前往订阅，周报以及每天的市场发现即会透过 Email 传送给您。
热门市场动态与新闻传送门：
区块客致力於发掘和整理各种与区块链技术有关的内容，只要与区块链或区块客网站有关的合作和／或建议，我们都非常欢迎。请您发电邮至 [email protected] 与我们联系。
